上周五，伦敦金属交易所中的铜库存创下1974年以来的最低水平，全球供应紧张局面急剧升级，导致期铜价差飙升，推动铜价创下2016年以来的最大周涨幅(9%)，并回升至每吨10000美元以上，与高盛此前预计的年底价格已相差无几。　

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据了解，在欧洲仓库的金属订单激增之后，铜库存量迅速下跌，行业每年的消耗量约为2500万吨，主要交易所和私人仓库的库存也在快速下降，LME期铜价差已进入历史性溢价水平，近期合约以创纪录的溢价交易。

周五早间，LME期铜明天到期合约比后天到期合约升水一度达到175美元，创1998年以来最大，后收窄至5美元，但周一收盘时仅为1美元。

同时，铜现货合约和3个月合约的长期价差飙升至每吨350美元，也是有记录以来的最高水平。

上一次出现这种情况还是在2006年，当时中国经济繁荣带来的购买热潮将LME铜库存消耗至接近历史低位。现在LME的库存水平甚至低于当时的水平。

全球铜库存下滑和需求强劲，与对宏观经济前景的担忧，以及滞胀和电力短缺可能破坏全球强劲增长轨迹的风险形成鲜明对比。

华尔街见闻此前提及，主要鉴于能源危机可能引发新一轮滞胀，花旗商品研究团队早前警告，未来三个月内铜需求将萎缩，铜价将再次下跌10%。

然而，高盛在最新的报告中指出，由于忽视了铜库存减少的因素而导致铜的市场定价错误，因此铜是当下最被低估的商品。

从当前的铜市场上的铜现货库存量正在呈下降趋势，同时在过去4个月减少了近40%。同时，全球铜库存量可能达到全年最低点，如果铜价不涨可能会导致明年第二季度的铜库存耗尽。同时，铜库存量持续下降会导致铜供给的进步缩小，从而铜价上涨。

高盛认为，铜矿开采工作即将进入多季度停滞阶段的原因是电力短缺、下半年废铜供应呈减少趋势，这几方面因素会影响铜现货供给，同时，铜的供需在市场上可能会出现较为严重的不平衡，从而影响铜价。

分析人士表示，尽管主要交易所的库存下降表明供需之间存在根本性不匹配，但如果最近几天要求提取铜现货的所有者决定利用现货价格飙升的机会将其运回，短期内可能会出现一些缓解。

目前约有16.72万吨的铜计划从LME仓库提走，但急剧的现货溢价，可能促使部分所有者立即在交易所出售其持有的铜，并在以后使用价格较低的期货合约买回铜。

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