动力煤需求旺季的到来，一定程度上改善了市场的悲观预期，但随着保供稳价工作的深入开展，国内煤炭供应能力显著提升，短期动力煤价格仍将承压运行。

（图片来源于网络） 

一、国内煤炭需求预期增加

强冷空气影响下，我国大部分地区明显降温，伴随着霜冻线向南推进，随着气温下降，电煤炭消耗量将因居民用电需求攀升而逐渐增加，步入传统的煤炭需求旺季。根据往年电煤炭消耗量分析，旺季通常会持续至春节前1—2周，那么旺季电煤炭需求增量具体如何？我们以9月数据为锚点，按照2019—2020年两年均值数据测算，11月全国电煤炭消费量较9月增长900万吨标准煤炭左右，12月全国电煤炭消费量较9月增长3550万吨标准煤炭，11—12月电煤炭消费量共增长4450万吨标准煤炭左右。

另一方面，近期下游电厂煤炭库存明显增加。电煤炭装车在这个月同比增长超过35％，电厂煤炭供应持续大于煤炭消耗。截至11月6日，电厂煤炭库存超过1.17亿吨，较9月底增长4000万吨左右。且目前电厂高速进煤仍在持续，电厂库存继续增加，煤炭采购压力降低。

特别需要注意的是，今年10月中旬，电价市场化进一步推进，扩大燃煤上网电价上下浮动限制，并且高耗能项目不受上浮20%的限制。据了解，部分省份高耗能项目电价上浮50%甚至更高水平。在成本端推动下，电煤高增速受到遏制，10月以来，沿海电厂日耗同比增速较9月明显下降。并且，相关政策严格控制高耗能项目盲目发展。预计电煤炭消费增速可能会逐渐走弱。

二、煤炭中间环节库存好转

自上个月以来，煤炭的产量呈上升趋势。按照目前煤炭的产量来看，预计11月、12月产量保守预计将在3.5亿—3.65亿吨水平，较9月共计增长超过5000万吨，国内煤炭供应增长将基本覆盖需求增幅。

在国内积极生产的同时，铁路方面也积极发运，特别是10月下旬大秦线集中检修结束后，铁路运量基本满发，进一步促进产区煤炭向中间环节转移。截至11月5日，环渤海九港煤炭库存1909万吨，较9月底增长接近150万吨，同比实现正增长，煤炭供需形势进一步好转。

煤炭现货市场价格显著下挫。截至11月8日，秦皇岛山西产5500大卡动力煤炭报价1080元/吨，较11月中旬最高点下挫超过57%。随着市场价向长协价格靠拢，煤炭价格跌势有所放缓。

综合来看，国内煤炭供应增加，基本可以覆盖需求增幅。不过，近期国际煤炭价格虽然有所回落，但降幅不及国内，进口煤炭报价倒挂，补充作用减弱。另一方面，冬季严寒天气在加大需求压力的同时，也会影响产区煤炭生产以及外运。后市动力煤炭价格或振荡偏弱运行。

      （上述内容来自用户自行上传或互联网，如有版权问题，请联系在线客服。）