一、贵金属有望反弹？！

业内人士表示：“关于贵金属方面，从短期来分析贵金属，由于受到全球央行货币政策变化、通胀预期强化及年底消费预期增加等因素支撑，贵金属有望反弹。但是从中长期来分析贵金属，由于贵金属利多因素持续性不强，因此贵金属反弹空间或有限。”

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业内人士表示：“此前，贵金属在全球能源危机背景下，导致贵金属受滞胀预期支撑走强。而近期全球能源危机有所缓和，市场对滞胀格局的关注有所下降。预计贵金属在后期走势将受到货币政策变化节奏主导，并且贵金属在年底前有望反弹，可是从贵金属长期逻辑来看，仍建议偏空配置。”

二、货币政策变化对贵金属有支撑？！

业内人士表示：“从贵金属目前的情况来分析，

有三方面的因素支撑贵金属在短期出现反弹：如下↓↓↓↓

一是，全球央行货币政策变化逻辑对贵金属价格有一定支撑，并且主要包括两方面：一方面，不仅美联储货币政策收紧利空基本落地，而且进一步加速收紧的空间有限。还有美联储本次收紧操作，加大与市场沟通，并且关于贵金属方面，目前市场对于11月收紧购债的节奏与规模反映充分，而且对于明年加息节奏的博弈可能仍等时间去检验。从目前贵金属情况来看，美联储仍将缩减购债规模与加息区分对待，短期意外偏鹰的可能性不大；另一方面，根据目前对贵金属观察，一是欧洲央行需保持偏鸽，二是英国意外不加息。因此，贵金属在市场加息预期仍有一定修正空间。因此，如果加息出现预期修正，美元走势就将会出现缓和，而贵金属或存在一定的反弹机会。

二是在预期通胀有所强化，这是影响贵金属走强的主要原因。可是由于通胀预期进一步上行空间或有限，因此对贵金属的支撑也很难持久。

三是临近年底，消费需求预期加大对贵金属价格也有支撑。”

业内人士表示：“从综合来分析贵金属，虽然在年底贵金属有望反弹，但是贵金属支撑因素持续性不强，因此贵金属反弹空间或有限。对于贵金属在未来市场上，也会面临一些重要风险因素：一是美债上限问题暂缓后，美债继续修复。某国众议院以投票通过法案，将某国债务上限暂停至2022年12月，可是后续法案仍需参议院同意。债务上限问题如果得到解决，美债收益率可能加速上行，那么贵金属仍有下行风险。二是疫情在差异化进展下，美元有走强可能，或压制贵金属价格，并且近期需要继续关注贵金属动态。与某国新增人数比较仍保持在比较低的水平，以及欧洲疫情有反复迹象。如果疫情进展继续存在差异，美元就会有走强可能或对贵金属价格有所冲击。然而，从中长期来分析贵金属，贵金属仍是处于偏空配置的品种。因此，贵金属价格在长期走势、流动性及通胀均出现预期相关度高，以及货币收紧周期的背景下，流动性和通胀预期或双双回落，贵金属价格仍有回落空间。”

业内人士表示：“贵金属品种间走势也有分化，从短期来分析贵金属，近期由于白银反弹幅度比较高，贵金属的金银比有所走低，主要原因在于，一方面白银交易量比较小、资金流入流出对于贵金属的白银价格影响大、贵金属的白银有波动率更高的特点，因此贵金属受利好影响可能更大；另一方面，贵金属的白银叠加工业金属属性。据了解：在近期，地产监管边际好转下，有色普遍走强，对贵金属的白银价格也有助力。不过，由于COMEX非商业净多头持仓有所回落，导致部分前期投机短期做多白银的资金有小幅流出迹象，因此需要警惕白银行情博弈加剧。而从贵金属长周期的历史经验来分析，由于政策在收紧周期当中，因此贵金属的白银一般表现比黄金更差。”

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