据报道

春节后，工业提前复工
导致生产活动出现回升现象

节后央行继续小幅回笼资金，银行间市场利率有所上行
大宗商品和工业品价格加速上涨，尤其是国际油价
国内大部分中上游工业品如铜、钢、化工等价格亦上扬
但另一方面，农产品价格环比继续回落

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·高频经济活动跟踪·

01.
消费需求继续回升
工业复工复产提前，且动能较强

市内交通如地铁客运量、拥堵指数等环比显著回升，电影票房仍维持在历史同期新高
国内航班数量环比稳步回升；随着疫情得到控制，跨省人员流动将逐步趋于活跃

此外，货运保持高景气度
物流相关指数如：公路整车货运流量指数和公共物流园区吞吐景气指数均大幅回升
民航局亦发布数据显示春节期间货运航班较去年同期增长2 倍以上

02.
生产端

上周大多数工业生产指标如期反弹，水泥和半钢胎企业的开工率环比快速回升
高炉开工率保持在相当高的水平，粗钢产量环比显著增加，建筑钢材成交量回升幅度亦较为明显

但另一方面，煤炭、螺纹钢和铜的库存水平有所上升
房地产市场继续降温，不仅土地成交持续低迷
上周各线城市商品房成交均环比放缓

·价格指标及通胀变化·

01. 
国际油价跳升

据了解，我国部分中游工业品和上游价格处于上升
但农业产品价格处于回落
上周布伦特原油环比上涨4.6%
部分是由于近期美国极端天气
及沙特宣布延长减产影响石油供给和市场预期

02.
国内部分工业品通胀加速

中游工业品如尿素、聚乙烯、丁苯橡胶
以及上游产品如铜、钢价格均环比上涨
仅动力煤价格继续从高位回落

03.
受房地产降温影响，水泥价格下降

农产品价格环比下跌4.3%
此外，中国公路物流运价指数显著上涨

以及国内出口集装箱运价指数稍微下降，这是去年年中来第一次

·金融市场及资金成本变化·

央行继续回笼资金
流动性较往常节后略偏紧、银行间利率小幅上行，长端国债利率微升
人民币兑美元持平，但兑一篮子货币小幅贬值

01. 
上周央行继续净回笼资金，但幅度不大，为100 亿人民币，银行间市场利率DR007和R007，分别上涨33和20个bp。上周海外市场债券长端收益率大幅上行，尤其是美债，中国国债收益率曲线略微陡峭化，10 年期国债收益率小幅上升。

02.
上周信用债收益率普遍下行，长端信用利差继续收窄
上周信用债和利率债发行量环比均显著上升

据了解：
上周人民币在兑换美元汇率方面处于持平状态
但货币方面出现小幅贬值，以及人民币成交方面则出现上升幅度

·上星期主要宏观数据与事件回顾·

2月PMI部分受春节影响回落至50.6%
出口小幅回落、价格继续上升

据了解：
此次会议里强调关于疫情防控和经济发展方面
维持政策连续性、稳定性、可持续性

并且将有22个重要城市发布土地出让公告和组织出让活动

同时各重点城市被要求继续增加住宅用地供应

·这星期宏观主要观察点·

3月5日(本周五)起将召开2021年两会
增长目标、财政赤字率及货币政策相关表述是市场关注的焦点
此外，国内外大宗商品(如石油等)价格上涨动能仍相当强劲

*风险提示：货币政策超预期收紧；疫苗进度不及预期。

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