由于目前受到西北地区限电影响电石供应，导致成本支撑使得PVC价格短期大概率高位振荡。展望后市PVC价格，在前期检修方面，PVC生产企业将陆续复产，并且由于下游PVC需求表现不佳，导致PVC供需格局发生转变，以及后期下跌的概率比较大。

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一、PVC成本支撑犹在

据了解：从目前PVC成本支撑情况来分析，由于电力供应紧张问题，内蒙古、宁夏等电石主产区在“能耗双控”政策影响下，对工业用电特别是高耗能的工业用电进行了严格限制，这使得西北地区电石生产企业基本上面临着不定时限产的问题，所以电石供应偏紧问题难以改变，但是随着下游PVC开工负荷上升，市场对电石的需求将会增加。同时，在PVC供需错配的作用下，电石将会继续艰难去库存。因此，电石价格偏强格局不会改变，成本端对于PVC价格的支撑仍将延续。

同时，由于全球核心经济体渐渐摆脱疫情影响，导致经济呈现继续复苏状态，以及后期市场对原油需求将不断增加。此外，核谈判虽然进展顺利，后期原油将重新流入市场，但在OPEC+严格减产作用下，乙烯法PVC成本受到全球原油供应偏紧格局不会改变，以及原油价格仍有上涨空间的影响下，导致PVC成本将居高不下。

二、供应有所增加

PVC期价在五月份，受到电石供应短缺、生产经营状况不佳等因素的影响，并且PVC在国内生产企业里出现比较集中停产和检修，导致PVC供应阶段性下降及期价不断上行的情况。还有在6月份，上游原材料电石和氯乙烯价格下跌，促使国内电石法和乙烯法生产企业的利润均出现增加现象，同时企业生产积极性也有所上升。截至6月4日，华东地区电石法毛利在1834元/吨，环比增加650元/吨；乙烯法利润在500元/吨，环比增加200元/吨，生产企业的利润有所修复。

PVC生产企业由于受到经营状况改善影响，导致国内前期检修的PVC生产企业在5月下旬集中复产。不过，6月国内有检修计划的PVC生产企业有鄂尔多斯的40万吨装置、德州实华的40万吨装置、山东阳煤恒通的30万吨装置，但是检修涉及产能较少，检修期限也较短。此消彼长，6月国内PVC供应将会呈现增加态势。

此外，国内PVC库存目前整体处于偏低水平，生产企业去库存压力较小，下游企业库存偏低，库存主要集中在贸易商手中，库存对于PVC价格整体呈现中性偏多的影响。

三、需求难有起色

受到高温影响，PVC下游需求进入淡季，下游企业均存在不同程度降幅。从目前公布的数据分析来看：国内型材企业开工负荷在50%—70%之间，负荷较前期下降10个百分点左右。受到淡季影响，目前下游PVC企业的订单有限，大多以小数量的刚需订单为主，如果近期终端订单没有跟进，下游PVC企业有进一步降幅的可能。

除了季节性消费走淡外，突发因素也影响了PVC华南地区的管材、型材企业的生产。一方面，广州发现本土新冠肺炎疫情，上述地区的人员流动等受到了限制，对当地PVC企业生产带来了影响；另一方面，华南地区对工业用电限制，部分下游企业的生产受到了一定影响。整体来看，PVC需求受诸多因素的影响表现不佳，PVC价格偏高让下游难以向下传导，从而使得PVC价格存在下行预期。

综合以上分析，随着生产经营状况改善，国内PVC生产企业的开工负荷上升，供应呈现增加态势。同时，下游消费受季节性淡季以及限电、疫情的影响走淡。在上述作用下，国内PVC供需格局将会由紧平衡转变为略微过剩，PVC价格存在下跌预期。

短期来看，受限电的影响，电石生产企业受到极大制约，电石供应瓶颈问题难以突破，加之国际原油价格走势强劲，成本端对PVC价格提供强劲的支撑。在强现实、弱预期的大背景下，短期PVC仍将呈现高位振荡走势，中长期对于PVC持谨慎看空的观点。

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